Il mercato europeo del gasolio sta attualmente affrontando un'acuta crisi dal lato dell'offerta, caratterizzata da una ripida struttura di backwardation che indica un'estrema scarsità fisica a pronti. L'Europa nord-occidentale si trova ad affrontare notevoli difficoltà logistiche a causa dei livelli idrici criticamente bassi del fiume Reno, che stanno limitando fortemente la capacità di carico delle chiatte destinate alla domanda dell'entroterra, ha riferito Alkagesta.
Questo collo di bottiglia nei trasporti è aggravato dal fatto che le scorte primarie nell'hub Amsterdam-Rotterdam-Antwerp (ARA) hanno toccato i livelli più bassi da agosto 2022. Questi ridotti livelli di inventario segnalano un contesto di offerta fortemente ristretto, con le scorte di diesel e gasolio scese a 1,636 milioni di tonnellate metriche nella settimana conclusasi il 24 luglio.
Al contempo, il bacino del Mediterraneo rimane estremamente teso, sostenuto da una solida domanda stagionale per la generazione di energia e per i trasporti da parte dei paesi nordafricani. Le quotazioni dei benchmark del gasolio sia a 50 ppm sia allo 0,1% hanno registrato una forte impennata in risposta a queste pressioni, raggiungendo i livelli più elevati dall'inizio di aprile, ha dichiarato Alkagesta.
I livelli idrici nel punto critico di Kaub sul Reno sono scesi a 32 cm verso la fine di luglio, in calo rispetto ai 72 cm del 10 luglio. Questa situazione ha costretto le capacità di carico delle chiatte a ridursi a solo il 16,6%, aumentando significativamente i costi di nolo e rendendo necessario il passaggio a una logistica su strada e su rotaia più costosa. Le previsioni indicano che i livelli potrebbero raggiungere il minimo storico assoluto di 25 cm, interrompendo potenzialmente la navigazione sull'Alto Reno.
Il pool dei distillati all'inizio di luglio era già più limitato di quanto non indicassero i prezzi flat, con l'emergere a fine giugno di un regrade jet-diesel negativo. Ciò aveva già iniziato a spostare i rendimenti delle raffinerie dal jet fuel verso il diesel, riducendo la materia prima disponibile per il comparto del gasolio proprio mentre le criticità sul Reno limitavano la distribuzione nell'entroterra, ha osservato Alkagesta.
Sul fronte dei prezzi, la quotazione delle chiatte FOB ARA per il gasolio a 50 ppm valutata da Platts ha registrato un balzo di oltre 75 $/t in una sola seduta, portandosi a 1.065,25 $/t entro il 13 luglio e toccando un picco di 1.281,75 $/t il 23 luglio. Allo stesso modo, il prezzo flat dei carichi CIF Med per il gasolio allo 0,1% è salito a 1.143,50 $/t entro il 14 luglio, raggiungendo un massimo di 1.300,25 $/t il 23 luglio.
I flussi commerciali all'interno del mercato europeo del gasolio sono stati profondamente ridefiniti da una grave disconnessione logistica tra gli hub di raffinazione costieri e i centri di domanda dell'entroterra. Questo scenario ha creato un contesto paradossale in cui gli elevati tassi di utilizzo delle raffinerie tedesche generano un surplus nell'entroterra a cui è fisicamente precluso l'accesso ai mercati costieri, ha riferito Alkagesta.
