Cos'è l'olio combustibile

L'olio combustibile è la frazione residua che rimane dopo che i prodotti più leggeri, come benzina, nafta, jet fuel e diesel, sono stati estratti dal greggio durante il processo di raffinazione. Trovandosi sul fondo del barile, il suo valore è strettamente legato alla capacità di upgrading del sistema di raffinazione e alla domanda presente nei settori marittimo ed energetico.

I gradi principali

  • VLSFO — olio combustibile a bassissimo tenore di zolfo (very low sulphur fuel oil), con limite massimo allo 0,50% di zolfo, il combustibile navale standard per le navi prive di sistemi di depurazione dei gas di scarico.
  • HSFO — olio combustibile ad alto tenore di zolfo (high sulphur fuel oil), tipicamente intorno al 3,5% di zolfo, utilizzato da navi dotate di scrubber e da alcuni impianti industriali e di produzione energetica.
  • ULSFO — olio combustibile a bassissimo tenore di zolfo (ultra low sulphur fuel oil) allo 0,10% di zolfo, destinato alle aree di controllo delle emissioni.
  • MGO e gasolio — gradi distillati utilizzati dove il combustibile residuo non è adatto o disponibile.

Le specifiche che contano

I buyer guardano oltre lo zolfo. Viscosità, densità, punto di infiammabilità, acqua e sedimenti, particelle di catalizzatore e comportamento a freddo influiscono sulla sicurezza di gestione del combustibile a bordo di una determinata nave. Le controversie nel mercato del bunker riguardano solitamente i parametri qualitativi piuttosto che il prezzo.

Come funziona la determinazione dei prezzi

I prezzi dei carichi vengono valutati rispetto a benchmark regionali, tipicamente su base chiatta nell'Europa nord-occidentale e su base cargo in Asia e Medio Oriente. I prezzi del bunker consegnato includono poi i costi logistici della chiatta, il credito e il margine del fornitore. Lo spread tra VLSFO e HSFO è la relazione più monitorata del mercato, poiché determina i tempi di ammortamento dello scrubber.

Miscelazione

La maggior parte del combustibile navale viene miscelata anziché prodotta come grado finito. I miscelatori combinano flussi residui con cutter stock per raggiungere una specifica al minor costo, motivo per cui l'accesso alla fornitura di componenti e allo stoccaggio vicino ai centri di domanda ha un alto valore commerciale.

Hub di bunkering

Singapore, Rotterdam e Fujairah dominano per volumi, supportati da hub regionali a Gibraltar, Panama, Houston e Zhoushan. Lo status di hub dipende dalla disponibilità di componenti, dalla capacità di stoccaggio, dalle flotte di chiatte e dai regimi di licenze, piuttosto che dalla sola posizione geografica.

Shipping e logistica

Il combustibile residuo viene trasportato su dirty product tanker e l'economia del viaggio è determinata dalla domanda in tonnellate-miglia piuttosto che dal solo volume scambiato. La capacità dei terminal, le portate delle condotte e la disponibilità di chiatte determinano se un carico può essere trasformato in forniture consegnabili.

Continua a leggere

Segui la nostra copertura continua su trading di olio combustibile, shipping di olio combustibile e logistica dell'olio combustibile, oppure consulta il glossario dei combustibili navali.