Fisico contro paper
Il trading fisico movimenta un carico effettivo da un venditore a un compratore. Il paper trading trasferisce l'esposizione al prezzo senza consegna fisica. La maggior parte delle società di trading fisico utilizza i mercati finanziari (paper) per coprire il rischio di prezzo generato dal proprio portafoglio fisico, rendendo le due attività complementari anziché separate.
Da dove deriva il valore
I trader fisici generano margini dall'arbitraggio su localizzazione geografica, tempo e qualità: trasferendo un carico dove vale di più, stoccandolo fino a quando aumenta di valore o miscelandolo (blending) per raggiungere una specifica di valore superiore. Ciascuna di queste attività richiede l'accesso a logistica e capitale.
Contratti e Incoterms
Termini come FOB, CIF e DES determinano dove avvengono il passaggio di proprietà e del rischio e chi organizza nolo e assicurazione. La scelta influisce sulla determinazione del prezzo, sulla responsabilità operativa e sulle modalità di risoluzione delle controversie relative a qualità o ritardi.
Finanziamenti
Gli acquisti di carichi vengono solitamente finanziati tramite trade finance: lettere di credito, linee di credito su base borrowing base o factoring. L'accesso al credito bancario rappresenta spesso il vincolo principale alla dimensione del portafoglio fisico gestibile da una società.
Gestione del rischio
I trader gestiscono i rischi di prezzo, di base, di nolo, di credito, di cambio e operativi. Le capacità del middle office determinano quali posizioni una società possa detenere in sicurezza, definendone a sua volta il raggio d'azione commerciale.
Il ruolo dei broker
I broker offrono accesso al mercato, price discovery e incontro tra controparti, in particolare nei mercati fisici meno liquidi. Sempre più spesso forniscono anche strumenti di esecuzione che standardizzano la nomina e la documentazione una volta concordata l'operazione.
Logistica e operations
I team operativi trasformano un'operazione in un carico consegnato: nominando le navi, coordinando terminal e ispezioni, gestendo le stallie e risolvendo le questioni relative alla qualità. La maggior parte delle perdite evitabili nel trading fisico si verifica qui piuttosto che sul prezzo.
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