Le complexe énergétique traverse une double crise, selon les informations rapportées par Alkagesta. Les efforts diplomatiques pour rouvrir le Strait of Hormuz sont au point mort, les US et l'Iran exigeant tous deux des réparations de guerre. Cette situation a entraîné un plus bas de près d'un mois avec seulement 13 transits de navires le 9 août, à la suite d'une attaque contre un pétrolier lié à ADNOC.
Parallèlement, la logistique fluviale européenne fait face à un état d'urgence en raison de niveaux d'eau exceptionnellement bas sur le Rhine à Kaub. Le 10 août, les niveaux sont tombés à 16 cm, les prévisions tablant sur une baisse jusqu'à 4 cm d'ici le 14 août. Cela interrompt de fait le trafic de barges, piégeant les stocks de fioul dans le hub d'Amsterdam-Rotterdam-Antwerp (ARA).
Ces pressions se sont intensifiées depuis le point de marché d'Alkagesta du 13 juillet, qui signalait pour la première fois le rétablissement d'un blocus naval et la détérioration initiale des niveaux d'eau du Rhine. Les contrats à terme sur le brut ont affiché de la volatilité, le Brent ICE d'octobre ayant chuté de plus de 5% avant de rebondir à mesure que les négociations s'enlisaient.
Les cours du fioul physique ont enregistré de fortes hausses. Le FOB Singapore 380 CST HSFO a progressé à 554.26 $/mt, et le Marine Fuel 0.5% a grimpé à 743.76 $/mt au 7 août. La prime du Singapore 380 CST HSFO a bondi de près de 74% au cours de la première semaine d'août, atteignant un sommet de plusieurs semaines à 24.08 $/mt.
À Singapore, les importations de fioul en provenance du Moyen-Orient ont presque triplé d'une semaine sur l'autre pour s'établir à 328,878 mt au 29 juillet, apportant un soulagement bienvenu. Cependant, les ventes de carburant marin de juillet à Singapore ont reculé selon les estimations de 3.7% sur un mois pour atteindre 4.44 millions de mt, les primes élevées décourageant la demande.
Le HSFO du nord-ouest de l'Europe reste bien approvisionné grâce à une fenêtre d'arbitrage ouverte depuis les Amériques, avec 394,441 mt attendus au déchargement en août. À l'inverse, l'offre de VLSFO demeure particulièrement tendue, les raffineurs privilégiant le diesel à forte marge au détriment des composants de mélange pour le fioul.
Le spread Hi-5 de Singapore (VLSFO vs. HSFO) a atteint un plus haut pluriannuel de 225.93 $/mt le 3 août, reflétant une grave pénurie structurelle de composants de mélange à faible teneur en soufre. Pendant ce temps, les stocks de fioul dans le hub ARA ont bondi de 24.69% à 707,000 mt au cours de la semaine close le 6 août, marquant la plus forte accumulation en six semaines.
