Qu'est-ce que le fioul lourd ?
Le fioul est la fraction résiduelle issue du raffinage du brut après l'extraction des produits plus légers tels que l'essence, le naphta, le kérosène et le diesel. Situé au fond du baril, sa valeur dépend étroitement de la capacité de conversion du système de raffinage et de la demande émanant des marchés maritimes et de la production d'électricité.
Les principaux grades
- VLSFO — fioul à très basse teneur en soufre, plafonné à 0,50 % de soufre, combustible marin de référence pour les navires non équipés de systèmes d'épuration des gaz d'échappement.
- HSFO — fioul à haute teneur en soufre, généralement autour de 3,5 % de soufre, utilisé par les navires équipés de scrubbers ainsi que par certains consommateurs industriels et producteurs d'électricité.
- ULSFO — fioul à ultra basse teneur en soufre à 0,10 % de soufre, destiné aux zones de contrôle des émissions (ECA).
- MGO et gazole — grades distillats utilisés lorsque le combustible résiduel est inadapté ou indisponible.
Les spécifications clés
Les acheteurs ne s'arrêtent pas à la teneur en soufre. La viscosité, la densité, le point d'éclair, la teneur en eau et sédiments, les particules catalytiques et le comportement à froid déterminent tous si un combustible peut être manipulé en toute sécurité par un navire donné. Les litiges sur le marché du soutage portent généralement sur les paramètres de qualité plutôt que sur le prix.
Comment s'établissent les prix
Les prix des cargaisons sont évalués par rapport à des indices de référence régionaux, généralement sur une base barge dans le nord-ouest de l'Europe et sur une base cargo en Asie et au Moyen-Orient. Les prix des carburants bunker livrés intègrent ensuite le coût de la logistique par barge, le crédit et la marge du fournisseur. Le spread entre le VLSFO et l'HSFO est l'écart le plus surveillé du marché, car il détermine le retour sur investissement des scrubbers.
Blending
La plupart des combustibles marins sont issus d'un mélange (blending) plutôt que produits comme un grade fini. Les affineurs et mélangeurs combinent des flux résiduels avec des bases de dilution (cutter stock) pour atteindre une spécification au moindre coût, raison pour laquelle l'accès aux composants et au stockage près des centres de demande est stratégique sur le plan commercial.
Hubs de soutage
Singapour, Rotterdam et Fujairah dominent en volume, appuyés par des hubs régionaux à Gibraltar, Panama, Houston et Zhoushan. Le statut de hub dépend de la disponibilité des composants, des capacités de stockage, des flottes de barges et des régimes de licences, plutôt que de la seule situation géographique.
Transport maritime et logistique
Le fioul résiduel est transporté par des navires-citernes pour produits sales (dirty product tankers), et l'économie du voyage dépend de la demande en tonnes-milles plutôt que du seul volume négocié. La capacité des terminaux, les débits de transfert par pipeline et la disponibilité des barges déterminent la capacité à convertir une cargaison en livraisons de soutage (stems).
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