Der europäische Gasölmarkt befindet sich derzeit in einer akuten angebotsseitigen Krise, die durch eine steile Backwardation-Struktur geprägt ist, was auf eine extreme physische Knappheit bei kurzfristigen Lieferungen hindeutet. Nordwesteuropa steht aufgrund kritisch niedriger Wasserstände auf dem Rhein vor erheblichen logistischen Herausforderungen, die die Ladekapazitäten von Binnenschiffen für die Binnennachfrage drastisch einschränken, berichtete Alkagesta.

Dieser Transportengpass wird dadurch verschärft, dass die Primärbestände im Hub Amsterdam-Rotterdam-Antwerpen (ARA) den niedrigsten Stand seit August 2022 erreicht haben. Diese niedrigen Lagerbestände signalisieren ein stark angespanntes Angebotsumfeld, wobei die Bestände an Diesel und Gasöl in der Woche zum July 24 auf 1.636 million metric tons fielen.

Gleichzeitig bleibt die Lage im Mittelmeerraum äußerst angespannt, angetrieben durch eine robuste saisonale Nachfrage nach Stromerzeugung und Kraftstoffen aus nordafrikanischen Ländern. Die Preise sowohl für die 50 ppm- als auch für die 0.1%-Gasöl-Benchmarks sind infolge dieses Drucks stark gestiegen und haben die höchsten Stände seit Anfang April erreicht, erklärte Alkagesta.

Die Wasserstände am Rhein-Nadelöhr Kaub sanken bis Ende Juli auf 32 cm, nach 72 cm am July 10. Dies hat die Ladekapazitäten von Binnenschiffen auf nur noch 16.6% absinken lassen, was die Frachtkosten deutlich in die Höhe treibt und eine Verlagerung auf teurere Straßen- und Schienenlogistik erforderlich macht. Prognosen deuten darauf hin, dass die Pegelstände ein historisches Rekordtief von 25 cm erreichen könnten, was die Schifffahrt auf dem Oberrhein potenziell zum Erliegen bringen würde.

Der Destillatpool war zu Beginn des Monats Juli bereits enger, als die Flat-Preise vermuten ließen, da Ende Juni ein negativer Jet-Diesel-Regrade auftrat. Dies hatte bereits damit begonnen, die Raffinerieausbeuten weg von Jet und hin zu Diesel zu verschieben, wodurch die für den Gasölkomplex verfügbaren Einsatzstoffe genau zu dem Zeitpunkt sanken, als die Einschränkungen auf dem Rhein die Binnendistribution verknappten, merkte Alkagesta an.

Auf der Preisseite stieg der von Platts ermittelte Preis für 50 ppm Gasöl FOB ARA Bargen in einer einzigen Handelssitzung um mehr als $75/mt auf $1,065.25/mt bis zum July 13 und erreichte am July 23 einen Höchststand von $1,281.75/mt. In ähnlicher Weise stieg der Flat-Preis für 0.1% Gasöl CIF Med Cargo bis zum July 14 auf $1,143.50/mt und erreichte am July 23 einen Höchststand von $1,300.25/mt.

Die Handelsströme innerhalb des europäischen Gasölmarktes wurden durch eine gravierende logistische Entkopplung zwischen den küstennahen Raffineriezentren und den Nachfragezentren im Binnenland erheblich verändert. Dies hat eine paradoxe Situation geschaffen, in der hohe Auslastungsraten deutscher Raffinerien einen Überschuss im Landesinneren erzeugen, der physisch daran gehindert wird, die Küstenmärkte zu erreichen, berichtete Alkagesta.