Was Schweröl ist

Schweröl (Fuel Oil) ist die Rückstandsfraktion, die verbleibt, nachdem leichtere Produkte wie Benzin, Naphtha, Kerosin und Diesel im Raffinerieprozess aus dem Rohöl gewonnen wurden. Da es am unteren Ende des Barrels liegt, hängt sein Wert eng damit zusammen, über wie viel Upgrading-Kapazität das Raffineriesystem verfügt und wie viel Nachfrage im Schifffahrts- und Stromerzeugungsmarkt besteht.

Die wichtigsten Sorten

  • VLSFO — Very Low Sulphur Fuel Oil, gedeckelt auf 0,50 % Schwefel, der Standard-Schiffskraftstoff für Schiffe ohne Abgasreinigung.
  • HSFO — High Sulphur Fuel Oil, typischerweise bei rund 3,5 % Schwefel, genutzt von Schiffen mit Scrubber sowie von einigen Kraftwerks- und Industriebetrieben.
  • ULSFO — Ultra Low Sulphur Fuel Oil mit 0,10 % Schwefel, für Emissionsüberwachungsgebiete (ECA).
  • MGO und Gasöl — Destillatsorten, die dort zum Einsatz kommen, wo Rückstandsöl ungeeignet oder nicht verfügbar ist.

Relevante Spezifikationen

Käufer achten auf mehr als nur Schwefel. Viskosität, Dichte, Flammpunkt, Wasser und Sedimente, Catalyst Fines und das Kältefließverhalten beeinflussen alle, ob ein Kraftstoff von einem bestimmten Schiff sicher gehandhabt werden kann. Streitigkeiten im Bunkermarkt betreffen meist Qualitätsparameter und selten den Preis.

Wie die Preisbildung funktioniert

Ladungspreise werden anhand regionaler Benchmarks bewertet, typischerweise auf Barge-Basis in Nordwesteuropa und auf Cargo-Basis in Asien und im Nahen Osten. Gelieferte Bunkerpreise beinhalten zusätzlich die Kosten für Bargenlogistik, Kreditierung und die Marge des Lieferanten. Der Spread zwischen VLSFO und HSFO ist die meistbeachtete Kennzahl am Markt, da er die Amortisation von Scrubbern bestimmt.

Blending

Die meisten Schiffskraftstoffe werden geblendet und nicht als fertige Sorte raffiniert. Blender mischen Rückstandsströme mit Cutter Stock, um eine Spezifikation zu den geringsten Kosten zu treffen. Daher ist der Zugang zu Komponenten und zu Tanklagern nahe den Nachfragezentren kommerziell besonders wertvoll.

Bunker-Hubs

Singapore, Rotterdam und Fujairah dominieren das Volumen, unterstützt von regionalen Hubs in Gibraltar, Panama, Houston und Zhoushan. Der Hub-Status hängt von der Komponentenverfügbarkeit, Tanklagern, Bargenflotten und Lizenzierungsregeln ab – und nicht allein von der Geografie.

Schifffahrt und Logistik

Rückstandsöl wird auf Dirty-Product-Tankern transportiert, und die Wirtschaftlichkeit einer Reise wird eher von der Tonnenmeilen-Nachfrage als vom reinen Handelsvolumen bestimmt. Terminalkapazitäten, Pipeline-Transferraten und die Verfügbarkeit von Bargen entscheiden darüber, ob eine Ladung in lieferbare Stems umgewandelt werden kann.

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